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分享鸡年股市之空手套白狼: 热度 5 岳东晓 2017-2-2 05:52; 之前很久没有进入 equity 市场，但最近忍无可忍了。根据我对 CPU/GPU 的相关了解，早知道 AMD 在开发新一代的 ZEN 核心 CPU。去年底，AMD 又称 ZEN的性能同等频率下接近或超过 INTEL 的 Core i7 。另外，AMD 又宣布正开发新一代 VEGA GPGPU。而最近CES 上 AMD 展示了这两款新技术，配有大量高端主板... 相比之下，INTEL的新一代 KABY LAKE 性能原地踏步。。。鸡年机不可失。昨天（1月31日）是 AMD 2016财年的年度报告（包括第四季度营收）的日期。如果下午收盘后，AMD 年度报告不错而且2017年预期不错，很可能突破 $12。反之，则可能大跌。ＡＭＤ虽然新产品都还没有推出，但势头好像不错，好消息的几率似乎更大。早上 AMD 股价约 10.6。此时，我毅然下了一个组合订单。卖出： 500 AMD 二月三日 $12 PUT 期权（OPTIONS）买入： 500 AMD 二月三日 $10.5 PUT 期权价格：收入 $1.1 期权（OPTION）是一种合同期限执行权利。从法律上来说，其意思是在某个时间段内根据合同进行交易的权利。就像买房子，你可以给对方定金，保留在1个月时间内以某个价格买入房子的权利，在这个期间内即使房价大涨对方也不能反悔，但你可以不买（对方吃入定金）。这就是 OPTION 。股票期权有两种：一种是在某个时间前以某个价格买入股票的权利，这叫 CALL。在美国上市公司上班，公司一般会给员工一些 OPTIONS，那都是 CALL。还有一种是在某个时间以前以某个价格卖出股票的权利，这叫 PUT。股票期权是衍生物 (derivative)的一种。美国经济离不开衍生物。当年我刚到美国时，在路上被人给了一本宣传册子，是一个叫 LaRouche的人写的。里面说美国的 derivatives 价值是一个天文数字，就像一个人背上背着一个比人大10倍的吸血虱子（册子里漫画）。D erivative 这个词我是知道的，数学的中文翻译为“导数”，顾名思义是从一个东西“导”出来的数（又称微商）。虽然我在国内大学也学了西方经济入门，但当时完全不知道经济里derivatives 是什么东东。那本书里的漫画与这个词一直给我留下很深的印象，后来才总算明白了一点。 ENRON 公司的CEO/CFO 把气候都作为衍生物买卖，曾经被华尔街投行视为屋子里最聪明的人 (smartest people in the room)。当然那是近乎病态了。美国金融危机为什么那么严重？为什么有的大金融公司破产了？如果判断错误，衍生物的放大效应往往让人血本无归。言归正传。上面的二月三日 \$12 PUT 期权是指在 2月 3日之前以 \$12 美元卖出一股 AMD 的权利。谁有这个权利，那么就可以在 2月3日前，将 AMD 以 \$12 块卖出去（无论市场价如何）。我无中生有售出 500 个 “ AMD 二月三日 \$12 PUT ”，买了这些期权的人在这三天内可以把手里的AMD股票以 \$12 块卖给我。当时这个 \$12 块 PUT的单价是\$1.74。这样卖出期权可谓空手套白狼，但是有一个很大的风险。万一 AMD 狂跌，那就惨了。如果AMD只值 \$8 块，我却必须 \$12 块买入，虽然我卖期权收了\$1.74 , 还是会损失 \$4 - \$1.74 = \$2.26 （忽略手续费）。怎么办？买个保险。在卖出 \$12 PUT 的同时，买入 \$10.5 PUT，换言之，购入以 \$10.5 卖出的权利。如果AMD 大跌，那么我这个 \$10.5 PUT就成护身符了。这个 \$10.5 PUT 的单价是 \$0.64。因此我设置上述组合交易的单价收入 \$1.1。这样我的最大损失是 12 - 10.5 - 1.1 = \$0.4；最大收益为 \$1.1 （忽略手续费）。组合交易而不是分别交易是为了进一步减少不确定性。交易记录如下： 01/31/17 Bought To Open 500 AMD Feb 03 '17 \$10.50 Put(AMD) @ \$0.64 -32,391.89 01/31/17 Sold Short 500 AMD Feb 03 '17 \$12 Put(AMD) @ \$1.74 86,606.21 昨天收盘后，AMD 果然不负众望。其CEO宣称，RYZEN CPU已经大量生产，三月初大规模发布。今天，AMD股价大涨 16%，以 \$12.06 收盘。如果能再撑两天维持在 \$12 以上，这个 \$1.1 就成了口袋里的零花钱。唉，难怪很多年轻人不愿意刻苦学习硬科学。另外，鉴于形势一片大好，估计3月初 RYZEN 上市后，在一片歌颂声中，AMD 股价继续飙升的可能性不可小视。因此，我今天继续加大筹码，购入 4000 个 AMD 3月 17日 \$14 的 CALL 期权合同。 PS：结果; 8247 次阅读|4 个评论

分享警惕：“专家”们制定了新的空手套白狼私有化路径: 稻草 2016-9-18 15:58; 　　作者：东方白中国改革的关键是国有企业改革，而国有企业改革的关键，是那些关系国计民生的特大型国有企业如何改革。　　目前，中国还有100多家中央企业，包括国务院国资委管理的企业，如军工、电信、石油、钢铁、重型机械、基础装备，以及建筑、贸易等;由银监会、保监会、证监会管理的企业，属于金融行业，如国有五大银行及中国进出口银行、国家开发银行等;由国务院其他部门或群众团体管理的企业，如铁路、烟草、黄金、港口、机场、广播电视、文化出版等。此外，在各个省、市、自治区，还有一些为数不多的大型国有企业。这些大型国企大多是集团公司，而一个集团公司下面可能控制着很多子公司。 2014年，在上市公司中，中央国有企业一共328家，地方国有企业651家，上市公司中国企占所有上市总数的38%，而营收占57%，利润占65.7%。国企总市值约为34万亿，而2014年中国的GDP也就63万亿。　　现在剩下的国有企业，基本上都是大型的央企和省属国企，或是具有国际影响力，或是行业龙头，或是地方经济支柱，或是基本资源和基础设施建设等方面的大型企业了。省级以下的国有企业，基本已经在上几轮的国企改革中全部消失了。在地市、县市一级，已经没有国有企业。　　这些所剩无多的国有企业，是中国特色社会主义制度的经济基础，是共产党执政的经济保障，是中国工业的核心和脊梁，是全国人民的共同财富。国有企业改革最需要避免和防止的就是国有资产流失，国有企业被私有化。前几次国有企业改革所暴露出来的国有企业被掏空，低价贱卖，甚至白送的案例，已经使得国家和社会已经对国有资本被侵吞和流失问题高度警惕了。　　曾经的一些空手套白狼的套路，已经无法操作了。对这些企业进行私有化改革，一个是盘子太大，很难一下子拿下。即便以很低的价格拿下，吃相也会很难看，容易引起社会舆论的高度关注和企业职工的强力反对。现在留下的国企，动辄几百亿，几千亿，甚至几万亿的盘子，实在是太大了，太引人注目了。以前的管理层收购，低价贱卖，引进战略投资者等把戏，操作起来非常困难，民意阻力也会非常大。怎么办?最好的办法就是将其金融证券化后出售。而购买者来自世界各地，采取复杂的股权设计方案，借助各种名目的私营公司，离岸公司等名目，进行一股脑的出售。由于股权复杂，投资人背景很难查清，特别是在资本市场进行公开发售，难度更大的情况下，是最好的一举拿下这些国有大型企业的办法。　　看看专家们给出的建议，上海立信会计金融学院自贸区研究院副院长肖本华在接受《证券日报》记者采访时表示：　　“新的一轮国企改革的特点是需要以国资改革带动国企改革，在国资改革中要充分发挥资本市场的作用，因此金融工具，尤其是各类证券市场工具将会在国企改革中发挥越来越大的作用。” 　　哪些企业能够享受这个待遇呢?不是僵尸企业，而是优质国企。僵尸企业只能被关闭或白送了。这里插一句题外化，僵尸企业这个词，其实很不严谨。企业盈亏，就好像人得病感冒，是很正常的现象。现在中国经济整体下行，不但国有企业经营困难，私有企业、外资企业也是出现了大批倒闭潮和经营性亏损。但这些原因是多方面的。而现在僵尸企业这个名词，仿佛只有国有企业才配使用。私有企业经营困难，决不能使用僵尸企业这个词。难道国企就该死至此吗？　　其实专家们所指的国有企业混合所有制改革，就是国企私有化。　　肖本华表示，其他金融机构和地方国企可以进行类似创新，但前提条件是地方国企中有一批优质的上市企业。这种以上市股份换购ETF份额的做法，推进了这些年来倡导的国企混合所有制改革，在保持国有资本一定控制权和影响力的前提下引入社会资本。　　中国证券法学研究会副秘书长郑鈜在接受《证券日报》记者采访时指出：　　“创造性的应用金融工具就显得尤为重要……当前最大的障碍还在于国企和金融市场还缺乏融合深度。国企对于资本市场和金融工具的认识还不够深入。下一步需要国有企业和金融机构更好地合作，创新性地使用金融工具或者形成新的金融工具组合，解决国有企业改革的关键性障碍问题。” 　　这些已经表明，如何高效、高速的变革国有企业的所有制。　　而近期辽宁将9家省属核心国有企业在沈阳产权交易所向全社会征集战略投资者，全面推进“混改”，则是更加具有创新性和革命性。　　前面提到的是国有企业进入股市，然后进行甩卖。而辽宁的做法则是先统一将优质国企划入社保基金 (这个是有根据的，《关于深化国有企业改革的指导意见》第(十五条)最后一句，“划转部分国有资本充实社会保障基金。”)，然后再统一打包出售。　　这个办法有一下好处：一是彻底绕开了人大、国资委、企业职工代表大会和社会监督。二是各家国有企业股权出售是混合在一起打包出售，这是过去从来没有过的。这就彻底断绝了以后国家赎回股份的可能。三是一并打包出售的方式可以有效压低股份价格。四是最重要的，卖的特别快！上千亿上万亿的盘子一次就能卖出去。　　想想原来国企改革一个一个企业出售，变卖的方式，存在被查出腐败的风险，员工反对的风险(参看通钢改制)，社会舆论制约监督的困难(参看徐工改制引进海外金融资本)。现在这种一股脑、一下子、一锤子的国企改制，简直就是从冷兵器时代进入核战争时代的区别。不得不感慨金融资本是最高效、最凶狠的收割工具。还有，以后国有企业所有制改革，国资委和企业高管们可以靠边儿站了! 金融资本可以从容的、隐蔽的、全面的完成对中国所有国有企业的控制。卖掉以后引进来的战略投资者，因为混合股权非常复杂，根本就闹不清实际控制人是谁。因为你看到的都是金融机构的职业经理人或者委托人，真正的控制人，压根不会出现。　　下面，以中国铁路为例，预测下铁总这类原来很难进行私有化的超级国企，如何进行私有化。首先要实事求是的承认，铁路是绝不能被私有化的，虽然铁路私有化的声音一直很强大，理由很充足。但由于巨大的反对声音，铁路每次私有化企图都会引来全社会的关注。现在好了，终于有了一个没有阻力的改革路径了。　　首先，由于社保基金的需要和相关规定，铁路将会把部分股份(这个铁路股份怎么被低价评估，参看@平民王小石的文章《铁路私有化是祸国殃民之策》)划拨社保基金。　　其后，由于社保基金亏空严重，亟需现金才能维持运转。所以将铁路以及其他国企的股份，一并出售。　　最后，为了考虑保证股票市场平稳，并且在“提升企业国际国家化管理水平” “与国际优秀公司接轨”等理由下，能够接盘这么大资金要求的“战略投资者”，又如此高大上的，只能是国外的巨型金融投行、金融机构了。　　当然，如果有相关法律约束，不得不先注资某些国内买办公司，或者借助复杂的股权控制模式，采用大股东--BVI(A)--Cayman--BVI(B)--境内公司的双层套嵌，甚至多层套嵌的方式，也是有办法变通的。这种套路得操作几次之后，才能完成对铁路的最终把控。　　　　期间，污蔑铁路垄断、低效、亏损都还要持续深化，创新方式方法，以营造一个把自己的血管卖掉，还要社会觉得这是维持铁路生存，制止铁路不断蒸发浪费全国人民财富的唯一办法，这样一种语境和氛围。　　这样，一个几十万亿的铁路，被股价为负资产，然后拿出最可能盈利的高铁(包括装备制造和技术)、东部地区线路、运输繁忙的线路划归社保，社保再出售这些股份，就完成了铁路优质资本的快速转制。　　有的人认为，这种方式怎么可能呢?其实这种方式正在进行中。有报道指出：辽宁这次“混改”估计会有一个试水的过程。根据目前东北经济状况及国家层面的频繁调研，这次辽宁9户国企“混改”应是东北新一轮国有企业改革的开端，后续东北地区其他国企应该会陆续跟进(《辽宁九国企打包“混改” 东北新一轮国企改革鸣枪》)。　　社保基金没有权利出售这些国有股份！必须立即停止！; 个人分类: 时事转帖|1459 次阅读|0 个评论

分享中国开发区发展模式是走私有化的回头路: 稻草 2016-9-2 09:27; 邓小平改革开放以来，以经济建设为中心，实际是走了一条资本与官僚集团的极端经济主义路线，和亡国灭种的宋朝是走的同一条主观唯心主义路线。邓小平这种改革是以资本家为中心，一切为资本家服务的拜金主义，官僚主义集团也是由此形成的。它有一个重要的模式就是开发区模式。全国都搞开发区，有一段时期，村都有开发区，在农村开发区比厕所还多。这种模式有几个邪门的特点：一是政府可以用土地作投资免费给资本家吸引资本家来投资；二是资本家拿到土地后可以作为抵压物在国有银行货款，资本家等于空手套白狼，骗了政府又骗了银行的钱；三是政府有了开发区可以向银行贷款，搞基础设施建设，承包给资本家赚钱；四是有了开发区，旧城区可以搞拆迁，又可以银行货款搞房地产土地财政，发展资本家地产；五是开发区可以申请国家资金，补贴资本家；六是开发区又可以给资本家开发商业地产；七是开发区又搞一个城市建设投资公司专门给资本家提供担保，又可以骗银行的钱来投入给资本家；八是搞项目，没有项目都要无中生有搞一些项目来套取银行货款给资本家，许多资本家在全国各大开发区都有项目，实际是浪费。你象三一重工在长沙有20平方公里的园区，如今芳草萋萋，在益阳市又有园区，在北京也有园区，东北也有，还有其他地方有，实际是它们银行贷款的抵压物罢了。这就说明一个问题，你经济发展的意识形态决定了你经济发展的方式。邓小平改革开放确立以资本家为中心，它就真的是全国各地政府都为资本家服务，连农村也是为了私人经济服务了。现在要以人民为中心，咋办？那中国的经济发展方式就要改变了，不能再搞开发区模式了，尤其深圳已经是毫无价值。中国只能走生态经济的发展道路，这个生态经济不止是传统的生态经济，我是说一种以生态为载体的经济模式，和市场为载体的模式是相对的，决不是现在东西方一些学者写的《生态经济学》的内容，它们的这种学说只是经济学的一个分支，我说的不是的。我说的是一个经济载体，或者是一个经济逻辑，之所以叫生态经济，只是一种通俗的叫法，就象市场经济也是一种通俗的叫法一样。《经济学》是鄙人《思想在思考》一书的上册部分，其中就详细论述了淘汰市场经济的生态经济方式。; 个人分类: 时事评论|1275 次阅读|0 个评论

分享空手套白狼！大智慧教材八课: 热度 1 wx1wx2 2016-2-28 19:14; 第一课爹对儿子说，我想给你找个媳妇。儿子说，可我愿意自己找！爹说，但这个女孩子是比尔盖茨的女儿！儿子说，要是这样，可以。然后他爹找到比尔盖茨，说，我给你女儿找了一个老公。比尔盖茨说，不行，我女儿还小！爹说，可是这个小伙子是世界银行的副总裁！比尔盖茨说，啊，这样，行！最后，爹找到了世界银行的总裁，说，我给你推荐一个副总裁！总裁说，可是我有太多副总裁了，多余了！爹说，可是这个小伙子是比尔盖茨的女婿！总裁说，这样，行！——生意就是这样做成的。第二课一个销售员、一个办事员和他们的经理步行去午餐时发现了一盏古代油灯。他们摩擦油灯，一个精灵跳了出来。精灵说：“我能满足你们每人一个愿望。”“我先！我先！”办事员说，“我想去巴哈马群岛，开着快艇，与世隔绝。”倏！她飞走了。“该我了！该我！”销售员说，“我想去夏威夷，躺在沙滩上，有私人女按摩师，免费续杯的冰镇果汁朗姆酒，还有一生中的最爱。”倏！他飞走了。“OK,该你了。”精灵对经理说。经理回答：“我要那两个蠢货午饭后马上回来工作！”——永远让你的老板先开口第三课一只鹰坐在高高的树上休息，无所事事。一只小兔子看见鹰并且问它，“我能象你一样坐着什么都不干吗？”鹰回答：“行啊，为啥不行。”于是，兔子坐在鹰下面的地上休息。突然，一只狐狸出现了，它扑到兔子身上把它吃掉了。——要想坐着无所事事，你必须坐在非常、非常高的位置。第四课一只小鸟飞去南方过冬。天实在太冷了。它冻僵了，掉在一片田野上。它躺在那儿时，一头母牛走过来在它身上拉了一堆屎。冻僵的小鸟躺在粪堆里，开始感觉到了温暖。牛粪确实使它暖和过来了。它躺在温暖的牛粪中，异常高兴，并开始唱起歌来。一只过路的猫听到鸟叫赶过来看个究竟。顺着声音，它发现了牛粪下的小鸟，并迅速把它拖出来吃掉了。1）并不是每个在你身上拉屎的都是你的敌人；2）并不是每个把你拖出粪堆的都是你的朋友；3）当你深陷粪堆中的时候，最好闭上你的鸟嘴。第五课一个男人在他妻子洗完澡后准备进浴室洗澡。这时，门铃响了。妻子迅速用浴巾裹住自己冲到门口。当她打开门时，邻居鲍勃站在那儿。在她开口前，鲍勃说，“你如果把浴巾拿掉，我给你800美元。”想了一会儿，这个女人拿掉浴巾赤裸地站在鲍勃面前。几秒钟后，鲍勃递给她800美元然后离开了。女人重新裹好浴巾回到屋里。当她踏进浴室时，丈夫问她，“是谁呀？”“是邻居鲍勃。”她回答。“哦，”丈夫说，“他有没有提到还欠我800美元？”——及时与同舟共济的股东分享重要信息，将会避免不必要的曝光第六课从前有一个和尚跟一个屠夫是好朋友。和尚天天早上要起来念经，而屠夫天天要起来杀猪。为了不耽误他们早上的工作，是他们约定早上互相叫对方起床。多年以后，和尚与屠夫相继去世了。屠夫去上天堂了，而和尚却下地狱了。Why?因为屠夫天天作善事，叫和尚起来念经，相反地，和尚天天叫屠夫起来杀生……——你做的东西是不是都是你认为对的，却不一定是对的。第七课你开着一辆车，在一个暴风雨的晚上，经过一个车站。有三个人正在焦急的等公共汽车。一个是快要临死的老人，他需要马上去医院；一个是医生，他曾救过你的命，你做梦都想报答他；还有一个女人，她是你做梦都想娶的人，也许错过就没有了。但你的车只能再坐下一个人，你会如何选择？我不知道这是不是一个对你性格的测试，因为每一个回答都有他自己的原因。老人快要死了，你首先应该先救他。你也想让那个医生上车，因为他救过你，这是个好机会报答他。还有就是你的梦中情人。错过了这个机会。你可能永远不能遇到一个让你这么心动的人了。在200个应征者中，只有一个人被雇佣了，他并没有解释他的理由，他只是说了以下的话：“给医生车钥匙，让他带着老人去医院，而我则留下来陪我的梦中情人一起等公车！”是否是因为我们从未想过要放弃我们手中已经拥有的优势（车钥匙）？有时，如果我们能放弃一些我们的固执，狭隘，和一些优势的话，我们可能会得到更多。第八课很久很久以前，人类都还赤着双脚走路。有一位国王到某个偏远的乡间旅行，因为路面崎岖不平，有很多碎石头，刺得他的脚又痛又麻。回到王宫后，他下了一道命令，要将国内的所有道路都铺上一层牛皮。他认为这样做，不只是为自己，还可造福他的人民，让大家走路时不再受刺痛之苦。但即使杀尽国内所有的牛，也筹措不到足够的皮革，而所花费的金钱、动用的人力，更不知凡几。虽然根本做不到，甚至还相当愚蠢，但因为是国王的命令，大家也只能摇头叹息。一位聪明的仆人大胆向国王提出建言：“国王啊！为什么您要劳师动众，牺牲那么多头牛，花费那么多金钱呢？您何不只用两小片牛皮包住您的脚呢？”国王听了很惊讶，但也当下领悟，于是立刻收回成命，改采这个建议。据说，这就是“皮鞋”的由来。想改变世界，很难；要改变自己，则较为容易。与其改变全世界，不如先改变自己--「将自己的双脚包起来」。改变自己的某些观念和作法，以抵御外来的侵袭。当自己改变后，眼中的世界自然也就跟着改变了。如果你希望看到世界改变，那么第一个必须改变的就是自己。心若改变，态度就会改变；态度改变，习惯就改变；习惯改变，人生就会改变！; 个人分类: 知识|5013 次阅读|0 个评论

分享我们不是空手套白狼的强盗，而是人类文明的强道: 热度 5 地球村公所 2013-3-12 21:42; 　　在没有消灭国家、军队之前，为了全面阻止战争，有必要将联合国总部先移到欧盟，这样做的目的，一是可以帮助解决目前那里发生的金融危机；二是阻止地球上的战争延续，然后再迁至广岛，最终纳入地球村公所所属。　　联合国自从 1945 年 10 月 24 日正式成立至今，已经有 67 年的历史了，纽约联合国总部大厦 1952 年落成以来，也有 60 年的历史了。从联合国成立到今天为止，地球上任何一场战争都同美国有关系。我们认为在那里的时间是不是有点太长，是不是该搬家了。世界上哪些地方的问题牵扯面最大，就搬到哪里去，这样等于是拉远了与战争的距离。目前，欧盟已经给人类的和平做出了典范，完全有资格胜任。其实，事情非常简单，联合国安全理事会的常任理事国只要一个提案，全世界一举手同意，找一栋大厦就解决了，简单吧。　　联合国早晚会搬到拉美和非洲，那样做才公平呢。搬到欧洲，先解体军队，消灭战争；迁至广岛，消除核战争对人类地球的最后隐患。那样的话，地球才是人类未来的真正家园、乐土。　　其实，如果地球上没有国家，没有军队的话，人类才能真正地谈论幸福，过上好日子。现在是在内耗，看谁耗得过谁，这烦不烦，累不累啊。　　我们预测：本公所未来的运作资金就是来源于当下世界各国的军费预算开支，没收这笔财政放置在本公所，让人类活着踏实，活着放心。　　我们不是空手套白狼的强盗，而是人类文明的强道。; 6242 次阅读|5 个评论

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