日志
谁该担责？救助私企成了私企跑路潮
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一些私企在获得政府救助后，纷纷开启了跑路模式。它们是上市公司的，借助股价上涨，大量抛售股份，套现后跑路，不是上市公司的也在为破产赖帐作准备。为什么会这样呢？因为企业股东都清楚，这是一个要死亡企业，救也是白救，不可能起死回生了。这样轰轰烈烈的政府注资将化为水泡，那这个亏损该由谁来还呢？国务院确定的是由人民买单。
以博天环境为例，在此轮上涨行情中，博天环境获得了1亿元的纾困贷款。据相关媒体报道，海淀区国资委11月14日与江苏银行北京分行签署战略合作协议，签约当天，江苏银行北京分行向博天环境发放战略合作协议框架下的首笔贷款5000万元，对博天环境的另外5000万元贷款也将于近期发放。利好刺激下，该股从11月12日起经历了七连阳，随后停止上涨步伐。19日晚间，博天环境发布减持公告，三大股东拟清仓式减持1.26亿股，占总股本31.35%，若以19日收盘价18.1元计算，累计减持金额达22.8亿元。市场迅速给予冰冷的回应。11月20日，近5万手大单将博天环境全天封在了跌停板上。经济ke注意到，这三大股东并不包括控股股东，减持合法合规。只是，减持的时点过于撩动市场的敏感神经。这是为谁纾困？质疑之声四起。经济ke梳理后发现，“吃相难看”的不光是博天环境的股东，这样撤退的民营上市公司股东还有不少。又如，正业科技11月8日公告说，公司实控人获得东莞国资4.16亿元资金支持。8天后，正业科技6名股东分别减持，累计套现567.93万元。这是一类。再来看看另一类，借上市公司回购利好政策做掩护的“逃兵”。
9月6日，证监会会同有关部门提出完善上市公司股份回购制度修法建议。11月9日，《关于支持上市公司回购股份的意见》出台，在融资方式、融资审核等方面都给予了极大便利，鼓励上市公司回购。然而，有的上市公司一边回购，股东却一边减持。亚光科技抛出总额为1亿元至2.4亿元的回购计划还未实施，其股东周蓉就抛出减持计划。表面看，2017年亚光科技（原名“太阳鸟”）因并购亚光电子而业绩亮丽，实则其传统主业船艇产业2017年亏损近7000万元，实控人太阳鸟控股股份质押比例上升至82.27%，还有14.67%股权办理了担保与信托登记手续。有报道认为，这或许就是周蓉走人的原因所在。亚光科技当然不是独苗。2016年上市的百利科技（SH.603859）的各股东们，从解禁之日起就忙不迭地跑路，前不久还曝出在减持时误操作买入2000股，获利100元的乌龙。
舆论压力之下，博天环境股东们只是承诺在6个月内不在二级市场通过集中竞价和大宗交易实施减持。协议转让方式则不受限制。这些股东都是IPO之前拿到的股份，意味着即使股价从最高位跌去70%，其投资获利依然不菲。博天环境刚歇火，正业科技（300410）来接力。不过，正业科技的玩法不太一样。资料显示，正业科技从事精密仪器设备及高端电子材料的研发生产销售，是国家火炬计划重点高新技术企业。公司2018年业绩预告显示，公司净利润将在2.18亿元至2.77亿元，增速在10%至40%。
然而，其控股股东正业实业所持股份高比例质押，存在爆仓风险。公司因此被列入东莞市政府救助对象。11月12日，正业科技控股股东正业实业，获得来自东莞市政府下属平台公司的4.16亿元资金支持。此外，正业实业还获得东莞信托的支持。11 月13 日，正业实业将其持有的本公司股份2290 万股（占公司总股本的11.68%）质押给东莞信托有限公司，用于融资偿还债务，此笔股权质押业务没有设置预警线及平仓线。至此，正业实业累计质押股份数87,464,416股，占其持有本公司股份总数的99.26%。11月21日晚，正业科技抛出高送转预案：每10股送9.5股并派发4.2元现金股利。控股股东承诺，自预案发布之日起6个月内，不减持公司股票。在A股市场，高送转方案被视为利好，往往能刺激股价。正业科技的方案也受到市场追捧，其股价11月22日涨停。然而，深交所对此保持严监管态势，极为警惕。
11月22日，正业科技就收到深交所发来的问询函，且所提问题均颇为尖锐：要求公司说明推出高送转方案是否存在配合股东减持、炒作股价的情形，以及是否存在向特定投资者泄漏未公开重大信息的情形。
颇具讽刺意味的是，深交所还要求公司结合财务状况，说明现金分红的资金来源，是否可能会对公司流动资金短缺。潜台词似乎就是说，控股股东刚拿到一大笔政府的纾困资金，上市公司回过头就要大额分红，这算怎么回事？值得注意的是，仅仅在公司获得政府救助后的几天内，正业科技6名股东分别减持，累计套现567.93万元。此外，部分员工限员工的股权激励限制性股票已于2018年10月28日届满制。
国资纾困，似乎也被某些人视为套现良机。一个潜在的事实是，股东们对公司的质地一清二楚，接盘的国资却掉入了黑洞。
从现有数据看，接盘国资大多数处于浮亏状态。例如，金力泰的转让价15.5元/股，一度跌至4.09元/股，只剩下零头。总价一块钱转让控股权的金一文化负债128.53亿元，连续4年经营性现金为负，2017年经营性现金流为-16.65亿元。此外，如福州国资接手的达华智能，延安国资救援的必康股份，甚至都堪称高位接盘，国资亏损是肯定的。
